1、国际贸易新格局下，中企如何应对“出海”新挑战？?2019年10月中国走出去第九期每日免费获取报告1、每日微信群内分享7+最新重磅报告；2、每日分享当日华尔街日报、金融时报；3、每周分享经济学人4、行研报告均为公开版，权利归原作者所有，起点财经仅分发做内部学习。扫一扫二维码关注公号回复：研究报告加入“起点财经”微信群目录2019上半年中国 海外投资回顾与展望11.1 对外直接投资结构优化、多元发展 1.2 韧性凸显，对外直接投资仍具极大 增长潜力1.3 海外并购聚焦TMT，首选亚太 1.4 与时俱进初心记，砥砺前行风帆起 新地缘政治格局下的中企国际化发展22.1 国际监管环境整体趋严，中企海外投
2、资面临挑战 2.2 新国际贸易格局对中企海外投资的影响与展望 2.3 贸易摩擦应对筹划框架 总结与展望 41219 国际贸易新格局下，中企如何应对“出海”新挑战?/1挑战前所未有，而机遇蕴藏其中吴港平 安永中国主席大中华首席合伙人2019年世界投资形势面临着严峻的挑战，全球跨境投资监管趋严。2018年全球对外直接投资 流量陡降近三成，处于十年最低位1，这主要源于美国税改政策促使美跨国企业境外利润回流。另一方面，发达国家曾主导的全球化体系进入深度调整阶段，逆全球化趋势蔓延，国际贸易 保护主义和地缘政治紧张局势令全球投资前景充满不确定性。改革开放40年来，中国不断推进对外开放政策和实践创新，为对外
3、投资创造了良好的机遇，从“引进来”到“走出去”，从加入世贸组织到提出“一带一路”倡议，在风云变幻的国际背景下，中国展现出强大的韧性和活力。未来，中国企业将大力提高投资质量，加快培育国际合作竞争优势，持续在全球价值链的中高端 布局。纵使欧美监管趋严，全球化和保护主义互相博弈。然而，“一带一路”倡议的出现带动 了新的国际合作，发展中国家陆续推出本土政策与此对接，如：俄罗斯（欧亚经济联盟战略）、哈萨克斯坦（“光明大道”新经济计划）、巴基斯坦（中巴经济走廊）以及东盟（互联互通 总体规划2025）等。发达国家则通过“第三方市场合作”的形式参与共建“一带一路”，实践 共商、共建、共享原则，增添共同发展的新
4、动力。虽然中企海外投资偶有碰壁，但经济全球化 是大势所趋，国与国之间的经济往来仍将向着更加有序、多元的方向发展。2019年接近尾声，纵观全球投资形势，挑战前所未有，机遇也前所未有。希望这一期中国 走出去能够对中国企业有所启发，并祝愿投资者在安永专业服务的协助下能顺势而为，把握 先机。序 言 国际贸易新格局下，中企如何应对“出海”新挑战?/11 资料来源：联合国贸易和发展会议（UNCTAD）、安永分析2/国际贸易新格局下，中企如何应对“出海”新挑战?本期报告，我们对近两年来国际主要国家对外商投资的新监管措施进行梳理，希望帮助中国企业更好地了解国际投资政策环境，从容应对变化和挑战。2018年，中国
5、对外直接投资流量全球排名第2位，投资存量全球排名第3位2019上半年，中国对外直接投资达2019上半年，中企在“一带一路”沿线国家新签2018年，中国货物贸易服务贸易总额为7,919亿美元2019上半年，宣布的中企海外并购宣布的并购交易数量为257宗574.1亿美元 占同期 总额的同比下降8%同比下降61.4%同比大增33.2%同比增长12.6%同比增长13.8%承包工程项目合同额636.4亿美元60.1%同比减少39.2%总额为200.4亿美元世界排名第一世界排名第二2018年，中国前五大货物贸易伙伴国为美国、日本、韩国、德国和澳大利亚，中国与这五个国家的双边货物贸易额分别占中国货物贸易总额
6、的14%美国7%日本7%韩国4%德国3%澳大利亚总额为4.6万亿美元资料来源：UNCTAD、中国商务部、世界贸易组织（WTO）、中国海关总署；ThomsonOne、Mergermarket，包括香港、澳门和台湾的对外并购交易，数据包括已宣布并购交易尚未完成交割的案例；安永分析 注：本报告中所指中国对外直接投资统计口径仅包括中国大陆地区，与中国商务部发布一致 2/国际贸易新格局下，中企如何应对“出海”新挑战?国际贸易新格局下，中企如何应对“出海”新挑战?/3凝聚力量，无惧风雨踏征程2019上半年，中国对外投资阻力加大，中企“出海”趋于谨慎。同期宣布的海外并购总额200.4亿美元，金额为近七年同期
7、最低，同比降六成。按区域分析，亚洲和大洋洲超越欧美成为最受中企欢迎的海外并购目的地；按行业分析，并购主要集中在通信、媒体和科技（TMT），消费品，生命科学，先进制造和运输以及采矿和金属等行业2。安永预计，未来中企海外投资将呈现五大主要趋势：“走出去”和“引进来”形 成良性循环，重塑中企全球 价值链角色“一带一路”对中国外向型经济贡献将进一步增加抓住数字经济时代发展机遇，企业加速拓宽对外投资领域提倡绿色“出海”，保持对外投资可持续发展企业急需制定与企业国际化发展匹配的人才战略12345周昭媚 中国海外投资业务部 全球主管摘 要另外，随着国与国之间的经济联系不断加深，任何逆全球化及贸易保护主义行为
8、均会产生溢出效应更多不直接相关的国家会由于错综复杂的经济联系受到影响。2018年全球跨境投资监管进一步趋严，众多发达国家都出台了外商投资限制类监管措施，对国际投资和贸易市场影响极大。本期报告中，我们对近两年来国际主要国家对外商投资的新监管措施进行梳理，希望帮助中国企业更好地了解国际投资政策环境，从容应对变化和挑战。同时，我们认为投资与贸易作为带动经济发展的两个重要引擎，既互相促进也具有一定的指引关系。在当前贸易争端阴云下，我们对新国际贸易格局对中企海外投资的影响进行了深入分析：中国进出口产品品类集中度均较高，2018年前五大进出口品类占比均达到近未来，安永愿继续助力中企提升国际化投资和经营水平
9、，增强应对挑战和抵御风雨的能力，凝聚力量再出发。建议关注：中国出口对美国市场的依赖度仍较高，2018年中国前五大出口品类出口第一大目的地均为美国3，中企还需不断拓展其他海外市场，以降低对单一市场的依赖性，同时定期审查优化供应链，有效防控地缘政治风险 75%中国台湾、韩国和日本在电器、电子产品及机械设备，化学工业品和仪器仪表领域的相关投资机会，加强产业合作澳大利亚、俄罗斯和巴西的优质矿产品资源投资机会，进一步保障战略性资源的供给美国、德国和日本的优势汽车及运输行业投资机会，力争在产业链上有更深更广布局出口第一大目的地2 资料来源：ThomsonOne、Mergermarket，包括香港、澳门和台
10、湾的对外并购交易，数据包括已宣布并购交易尚未完成交割的案例；安永分析3资料来源：中国海关总署、安永分析3 4/国际贸易新格局下，中企如何应对“出海”新挑战?2019上半年中国海外投资 回顾与展望211.1 对外直接投资结构优化、多元发展2019上半年，中国对外直接投资在全球投资环境风萧雨骤的形势下保持了结构优化、有序发展的态势，其中对外直接投资达574.1亿美元，同比下降8.4%，其中非金融类对外直接投资主要流向租赁和商务服务业、制造业、批发和零售业、采矿业、信息传输/软件和信息技术服务业等领域，占比分别为30.3%、18%、9.5%、8.4%和8.1%。其中流向制造业、信息传输/软件和信息技
11、术服务业的对外投资分别同比增长7.3%和31.7%4。尽管对外直接投资已连续两年回落，并且2019年依然 呈现下降趋势，但绿地投资在2018年率先取得较快反弹，同比增长84%1，可见在贸易摩擦加剧，欧美外商投资审查趋严的背景下，绿地投资成为更受中企青睐的海外投资方式。安永预计，在“一带一路”倡议的持续推动下，海外绿地投资将继续保持增长态势。对外直接投资结构持续优化，绿地投资有望保持增长态势图表1：2002-2019上半年对外直接投资流量及宣布的绿地投资金额（亿美元）资料来源：中国商务部：中国对外直接投资流量 世界投资报告2019，UNCTAD：宣布的绿地投资、全球流量排名4 资料来源：中国商务
12、部94 161 209 433 232 200 369226 408 729 603 1,079 504 925 26 29 55 123176265559 5658786887471,0781,2311,4571,9621,5831,298624 574 05001,0001,5002,0002,500宣布的绿地投资金额对外直接投资流量全球流量排名23252694 161 209 433 232 200 369226 408 729 603 1,079 504 925 26 29 55 123176265559 5658786887471,0781,2311,4571,9621,5831,2
13、98624 574 05001,0001,5002,0002,500宣布的绿地投资金额对外直接投资流量全球流量排名 国际贸易新格局下，中企如何应对“出海”新挑战?/5“一带一路”发展亮点多，前景广阔2019上半年，中企在“一带一路”沿线对51个国家新增非金融类对外直接投资68亿美元，同比下降8.1%，占同期总额的12.6%：新加坡、越南、老挝、阿联酋、巴基斯坦、马来西亚、印尼、泰国和柬埔寨等已成为主要投资目的国家。中企在沿线新签承包工程项目增长迅猛，2019上半年，新签合同额达636.4亿美元，同比大增33.2%，占同期总额的60.1%4。安永认为，未来五年，“一带一路”将迎来新的发展机遇：首
14、先，“第三方市场合作”模式积极地促进发达国家参与共建，为“一带一路”建设引入高质量的资金、技术、经验及人才；其次，世界经济波动加剧，发展中国家需要更紧密地合作来抵御逆全球化和贸易摩擦带来的风险，这将促使发展中国家加速对接“一带一路”倡议。截至2019年8月，中国已与136个 国家/地区和30个国际组织签署195份 截至2019年6月，亚洲基础设施银行 成员数已达到97个，参与投资基础设施建设项目数40个，批准项目投资约80.3亿美元目前中国已同葡萄牙、沙特阿拉伯、越南等40多个国家签署了产能合作 文件;与英国、法国、意大利、西班牙、日本、葡萄牙等国签署了第三方市场 合作文件“一带一路”合作文件
15、资料来源：一带一路网，亚洲基础设施银行网站，新华网我们要坚持开放、绿色、廉洁理念，努力实现高标准、惠民生、可持续 目标。习近平 第二届“一带一路”高峰论坛主旨演讲“6/国际贸易新格局下，中企如何应对“出海”新挑战?目前，中国对外直接投资虽已跻身全球第一梯队，但与其全球第二大经济体的地位相比，对外直接投资规模占比仍然相对较低。2017年，世界平均、发达经济体、发展中经济体对外直接投资存量与GDP的比率分别为38.6%、50.7%和22%，而中国这个比率仅为12.3%，不到世界平均水平的三分之一，与发达经济体的差距则更加明显1。1.2 韧性凸显，对外直接投资仍具极大增长潜力2018年，中国投资流量
16、全球第二，投资存量 全球第三中国对外直接投资存量占GDP比重较低，仍具极大增长潜力近年来，中国对外直接投资流量的全球排名保持稳步上升。2018年，中国对外直接投资流量纵然下降近两成，仍仅次于日本成为全球流量排名第2的国家，而美国由 于2017年实施税收改革促使美跨国企业在2018年将大 量海外收益汇回，美国2018年对外直接投资流出量为负，未能进入全球20大对外直接投资经济体名单1。与 美国相反，中国对外直接投资的稳步发展不仅说明中国持续“看多”经济全球化，更表明中国资本在世界经济发展中的贡献和重要性正稳步加大。从投资存量的角度来看，2018年中国对外直接投资存量在全球排名稳步跃升至第3位，仅次于美国及荷兰，占全球总存量的6.3%，与十年前比较，2008年仅为1.2%；并且规模已达美国的30%、荷兰的？80%，超过日本、德国和英国等发达国家。截至2018年，美国对外直接投资存量占全球总存量的五分之一1。图表2：2018年全球前十大对外直接投资存量国家/地区 （万亿美元）安永认为，虽然短期内美国等发达国家的企业仍将作为经济全球化的主导力量并参与全球产业分工，发达国家保护主义的持续蔓延反而
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